近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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