大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基(jī)金经(jīng)理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力设(shè)备(bèi)及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETFpp7塑料杯能不能装开水、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结(jié)束(shù)后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大(dà)幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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