银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一(yī)共和(hé)银行盘中跌幅(fú)一度(dù)扩大至(zhì)超过40％，经历至(zhì)少五(wǔ)次(cì)停牌，股价再刷新历史新低(dī)，市值一度(dù)跌(diē)破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来，第一共和(hé)银行已在为其部分业(yè)务(wù)寻找买家，但潜在的收购方担心承担(dān)过多(duō)风险(xiǎn)。目前(qián)可能的解决方案是，向近(jìn)期曾(céng)为(wèi)第一共和银行注资300亿美元的大(dà)型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国(guó)联(lián)邦存(cún)款保险公司接管该银行(xíng)，并为所有存款(kuǎn)提供政(zhèng)府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财(cái)政部无意干预(yù)该银行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这家银(yín)行(xíng)能否(fǒu)在未来吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(lái)的日子继续(xù)经营下去，也(yě)不知(zhī)道(dào)联邦存款(kuǎn)保险公司是否会对(duì)此(cǐ)家银行发(fā)表(biǎo)“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的接管）目前正变得越来越有(yǒu)可(kě)能，因为第一共(gòng)和银行找到买家的机会(huì)‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内(nèi)跌幅(fú)快速扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有市场评论(lùn)称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报(bào)告显(xiǎn)示美国(guó)上周(zhōu)原油库存降(jiàng)幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济(jì)数据，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧增(zēng)加，油价周三延续前一交易日的跌(diē)势，目前(qián)已经抹去(qù)了自欧(ōu)佩(pèi)克+4月(yuè)初宣(xuān)布进一步减产以(yǐ)来(lái)的(de)全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道称，美国(guó)联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第一共(gòng)和银行(xíng)从美联储取得融资的渠道。

　　原(yuán)油(yóu)方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减(jiǎn)产带(dài)来的(de)价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月的加息(xī)路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然高企的通胀，一边(biān)是银(yín)行系统危机以及由此扩(kuò)大的经济(jì)衰退阴(yīn)霾(mái)，美(měi)联储会(huì)如何(hé)选择，无疑是(shì)市场最引人(rén)瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期货研究所副(fù)总经(jīng)理程小勇看来，对于美联储(chǔ)货币政策(cè)，大概率还(hái)是维持加息的大(dà)方向，只不过(guò)加息力度(dù)会维(wéi)持25个基(jī)点，不会像去年那样以(yǐ)50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很(hěn)强的(de)粘性(xìng)，当前核心通胀增速依旧(jiù)处(chù)于历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价(jià)格指数增(zēng)速高达8.3％。其次(cì)，尽(jǐn)管高利率和美国(guó)银行业(yè)危机引发了经济减速(sù)，但是(shì)据我(wǒ)们测算当(dāng)前美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲(chōng)击的影响大(dà)约(yuē)将在三、四季度出现，短(duǎn)期经济减速不至(zhì)于引发美(měi)联储货(huò)币政策转向。从历(lì)史上美联储加息(xī)的经(jīng)验(yàn)来看，高通(tōng)胀下的(de)美联储加(jiā)息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美(měi)国地区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那(nà)样的产品层(céng)层嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡(dù)去杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风(fēng)险暂难发生(shēng)。”程小勇表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能(néng)性是较小的，基(jī)于此，美联储也(yě)不会轻易改(gǎi)变(biàn)“显著控(kòng)制通胀”的(de)目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来看(kàn)，政策部门应对危机的速(sù)度和积极性非常高，在这种形式(shì)下，去押注系统性风(fēng)险(xiǎn)发(fā)生概率比(bǐ)较(jiào)低(dī)的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为(wèi)有一定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非(fēi)是出现(xiàn)了几(jǐ)乎失控的(de)风(fēng)险，如金融机构或者非金(jīn)融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测下(xià)，美(měi)联储是不会在(zài)7月(yuè)份就去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美(měi)国通胀(zhàng)将从几(jǐ)十年来的最(zuì)高水平进一(yī)步回落多少(shǎo)这一争论，全球知名机(jī)构的基金经理们也开(kāi)始(shǐ)产生分歧。其中，一方(fāng)是安联环球投资和西(xī)部(bù)信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行将(jiāng)在加(jiā)息方面取得胜利(lì)，即使这意味着(zhe)继(jì)续(xù)加息、控制通胀到(dào)2％的目(mù)标(biāo)可能会让经济陷(xiàn)入衰退。而另一(yī)方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面对粘性(xìng)极强(qiáng)的通胀，美(měi)联储和其他央行(xíng)的政策制(zhì)定者(zhě)是否真的愿意冒(mào)让数百万人失业的(de)风(fēng)险(xiǎn)，换句话(huà)说，央行们(men)最终可(kě)能(néng)不得不做出妥协，容忍(rěn)高于(yú)目(mù)标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月(yuè)美国消费者信(xìn)心(xīn)指数降至了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以(yǐ)来最低水平。对(duì)此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从(cóng)美国(guó)居(jū)民消费来(lái)看，高(gāo)利(lì)率和银(yín)行业信贷收(shōu)紧(jǐn)导致消(xiāo)费者信心(xīn)指数(shù)下(xià)降，消(xiāo)费支出增速(sù)放缓是确(què)定(dìng)性事件，说明未来美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是大(dà)概率事件(jiàn)。然而，由于(yú)美(měi)国居民消费(fèi)支出(chū)增(zēng)速虽然(rán)在下滑，但在2月还是(shì)维持正增长，使得市场避险情绪短期(qī)虽有升(shēng)温，但(dàn)不至于出发(fā)市(shì)场系(xì)统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支出占可支配(pèi)收(shōu)入的比例越来(lái)越高(gāo)，未(wèi)来(lái)并不(bù)排(pái)除(chú)由(yóu)于经济严重减速(sù)加(jiā)快导致大规(guī)模恐(kǒng)慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降(jiàng)和最近的美国居民部门(mén)信用卡违约(yuē)率上升是相(xiāng)匹配的，在高通(tōng)胀高利(lì)率(lǜ)经济下行的环境下，居民部门的资产负债表(biǎo)和收入(rù)状况(kuàng)边际上会有恶化也是情(qíng)理之中；但美国居(jū)民部门已经经(jīng)过了(le)十(shí)年的去杠杆，本(běn)身资产负债处于(yú)一个(gè)相(xiāng)对健康的(de)状况，这也是为何即便(biàn)消费信心(xīn)在恶化，即便银行利率在飙升，美(měi)国居(jū)民部门(mén)的(de)消费(fèi)贷款仍然在继续扩(kuò)张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美(měi)国居民(mín)部门(mén)的需求仍然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市场避(bì)险情绪的催化有两方面(miàn)的背景，一是按照历史(shǐ)经验看，海外(wài)加息结束到降息之间就是一个(gè)容易(yì)出风(fēng)险的时(shí)间段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏好的中国(guó)这边的(de)复苏环(huán)比高点已经看到，同比高点接(jiē)近看到，在中国没(méi)有更多刺激政(zhèng)策的情(qíng)况下，市场(chǎng)对(duì)全球经济(jì)的预期想要进一步边际(jì)改善(shàn)是比较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日(rì)A股(gǔ)的主线题材下跌与海外(wài)银(yín)行业危(wēi)机共振(zhèn)成为(wèi)了一个激发避险情绪升(shēng)级(jí)的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年(nián)大(dà)的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国(guó)内和海(hǎi)外出现明显的周期背离(lí)，且海外的政策部门应对危机的速度又很快，所以不至于(yú)出(chū)现单边的持续性共振，这就(jiù)导致各(gè)类风险(xiǎn)资产难(nán)以出现(xiàn)大幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适的操作思路应(yīng)该是“在下(xià)跌时不过(guò)分恐慌、在上涨时也(yě)不过(guò)分(fēn)乐(lè)观”。

　　宏观环(huán)境走弱(ruò) 有色(sè)金属全(quán)线下(xià)行

　　在宏(hóng)观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有色(sè)金属(shǔ)板块全(quán)面下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡主(zhǔ)力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究(jiū)所有(yǒu)色(sè)金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全面下行有两个利空背景和(hé)一(yī)个触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会(huì)议，加息25个基点(diǎn)的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场(chǎng)表现(xiàn)出谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提前流出规避不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前(qián)一(yī)晚欧美银行季报再爆(bào)利空，引发市场(chǎng)对银行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险情绪(xù)骤然升温(wēn)，美(měi)股(gǔ)大幅下挫，美元(yuán)指数快速回(huí)升，成(chéng)为有色板块全面下行(xíng)的(de)直接触发(fā)因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪(xù)对市(shì)场(chǎng)的(de)扰(rǎo)动较大。市场一(yī)直在衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆不定。一方面对银(yín)行(xíng)业和(hé)全(quán)球(qiú)经济前景感到担忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会使(shǐ)得加息预期降(jiàng)低。加息预期降低后又不得不面对高企的通(tōng)胀数据(jù)，美(měi)联储喊话(huà)加息不应停止，市场又继续预(yù)测(cè)衰退，周而复始。”国海良时期货(huò)有色金(jīn)属(shǔ)分析师何(hé)燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之前看多需求(qiú)修复的情绪慢(màn)慢平复(fù)，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为代表的(de)大部分品种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明(míng)显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色(sè)金属的传统旺(wàng)季，4月的开局(jú)延续了需求的强(qiáng)预(yù)期，有色一度出(chū)现触底反(fǎn)弹和(hé)冲高预期，但随(suí)着4月旺季过半，市场却出现不一样的(de)声音。一(yī)是精炼铜及(jí)再生铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和(hé)镀锌板等行业样(yàng)本企业开工率却出(chū)现(xiàn)接连下降，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度(dù)较3月份明(míng)显放缓；二是部分下游加(jiā)工企业订单难以为(wèi)继(jì)，且产(chǎn)成品库存较往年出现(xiàn)小幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者(zhě)说3月份的高开工透支(zhī)了(le)部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外(wài)‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境(jìng)并不(bù)支持价格高走，同时国内劳动节假期即将到来，资金(jīn)从有色市场流(liú)出规避不确定(dìng)性风险，价(jià)格出(chū)现(xiàn)回调(diào)并(bìng)不意外，昨日有色价(jià)格快速回落也是近(jìn)段时间(jiān)对(duì)利空因素的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬(xún)延续旺季下，需求不(bù)会大幅(fú)走弱，因此若价(jià)格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说(shuō)，从具体的行业(yè)数据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应(yīng)在下游开工(gōng)率(lǜ)上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季(jì)慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体(tǐ)预(yù)测值普遍(biàn)也没(méi)有(yǒu)高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能(néng)有(yǒu)力提振(zhèn)需求。不过(guò)，何(hé)燕艳表示，价格一旦(dàn)大跌到目前(qián)的状态(tài)，现货(huò)上面(miàn)买(mǎi)盘又(yòu)会(huì)出现，错综(zōng)复(fù)杂之下(xià)走势也表现的(de)偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面上的(de)市场预(yù)期过于一致(zhì)，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时候已经过去(qù)，但(dàn)今(jīn)年可能不会降息。我(wǒ)们要警(jǐng)惕这种市场过于一(yī)致(zhì)的情况。因(yīn)为美(měi)通胀高位持续(xù)，美联(lián)储的结(jié)果导向很可能使得(dé)加息时间或者幅(fú)度超预期，这样市(shì)场就会有超(chāo)预期的下(xià)跌。最主要(yào)的是，有色板块(kuài)多数品(pǐn)种供应增(zēng)加(jiā)总体比较(jiào)确定的，需求跟(gēn)不上供应(yīng)的增速，整个(gè)周期是向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个板块还(hái)是(shì)持中(zhōng)线(xiàn)偏空(kōng)思路(lù)，投资者可以用振荡的(de)策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经(jīng)济是对未来的预期，更多的是反映市(shì)场对(duì)未(wèi)来一个(gè)季度、半年度甚至(zhì)更长时间的需(xū)求预(yù)期(qī)，展大鹏(péng)认为，其对有色板块的短期或短线影(yǐng)响并(bìng)不显(xiǎn)著，短期(qī)可(kě)关注供求(qiú)现状与(yǔ)价格(gé)趋势的(de)关(guān)系以及可能突发的(de)风险事件(jiàn)上(shàng)。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者更多担心的(de)是在多空分歧的(de)位置和时间节(jié)点突发未(wèi)知的(de)风险事件，从而(ér)放(fàng)大了(le)价格(gé)短(duǎn)线(xiàn)的(de)波动性，带来持仓(cāng)管理的(de)压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗