尽(jǐn)管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大概(gài)率创新高 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自年(nián)初以(yǐ)来(lái)的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的(de)表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超(chāo)额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的(de)调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预计，基(jī)本在一季(jì)报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度(dù)再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在(zài)5月(yuè)基(jī)本见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费电子(zi)板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证(zhèng)券张夏认(rèn)为按(àn)照历(lì)史经验，要么计算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的(de)到来(lái)，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年(nián)主线的(de)判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细(xì)分环(huán)节(jié)进一(yī)步来(lái)看，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商(shāng)带来(lái)了机会(huì)。国海证(zhèng)券(quàn)同样(yàng)在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且(qiě)AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加(jiā)快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关(guān)公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？大(dà)模型(xíng)和应(yīng)用(yòng)的(de)落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新(xīn)成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、传(chuán)音(yīn)控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复(fù)苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化的智能(néng)手机(jī)产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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