分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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