近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuá未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗n)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎn未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗g)似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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