华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经(jīng)济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有在新资小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义(yì)是最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的(de)会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾(zāi)难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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