总市值超6万(wàn)亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市场(chǎng)的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满足投资者(zhě)多元化的(de)交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来(lái)中长期资金，增(zēng)强市场的(de)关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增风险管理(lǐ)工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国(guó)首只基(jī)于科创(chuàng)50指数的场内期权(quán)品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继(jì)续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革(gé)先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党(dǎng)的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范效(xiào)应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相应的(de)风险管理工具，上交所根(gēn)据(jù)市场需(xū)求积极(jí)推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提(tí)升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和(hé)流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商制度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风险管理需要(yào)，有(yǒu)助于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用，对于(yú)促进科创板和股票(piào)期权(quán)市场(chǎng)长期持续健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行(xíng)和(hé)风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善(shàn)制度(dù)规则体(tǐ)系(xì)，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据科(kē)创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施(shī)在创业板ETF期权已有实(shí)践。后(hòu)续，上交所将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)市场监管(guǎn)措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市场各(gè)方(fāng)扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流(liú)动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市场基(jī)础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空平(píng)衡机(jī)制(zhì)等方面(miàn)发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监会组织(zhī)沪深交(jiāo)易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的(de)作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就(jiù)上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的(de)风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市(shì)场(chǎng)不(bù)同的市值的公司(sī)和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足(zú)不同投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目前(qián)ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规(guī)模也位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资(zī)者可(kě)以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也会丰富起来(lái)。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸(xī)引(yǐn)中长(zhǎng)资(zī)资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产品的(de)规模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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