一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量(lià岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ng)产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市wù)同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投(tóu)资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把(b岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ǎ)控较严(yán)格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量(liàng)的(de)学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易(yì)的(de)参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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