“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三(sān)周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储(chnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ǔ)利(lì)率会议落(luò)地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临(lín)诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北(běi)约的路(lù)线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国(guó)家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本(běn)月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期(qī)的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是(shì)严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对(duì)于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国(guó)产区(qū)逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能(néng)化(huà)高级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的(de)数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气(qì)影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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