金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng八千米多少公里)业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(m八千米多少公里ěi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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