衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私(sī)人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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