金(jīn)融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登(dēng)陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上(shàng)市第一天市值就缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的(de)白酒股(gǔ)，目(mù)前西凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮(lún)投资(zī)者，分别是有着“华(huá)尔街(jiē)之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月(yuè)分(fēn)别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡今(jīn)日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是一家致(zhì)力提供(gōng)以酱(jiàng)香型为主的次(cì)高端(duān)白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中(zhōng)国(guó)第四大(dà)民营(yíng)白(bái)酒(jiǔ)公司，以及中国白(bái)酒行业(yè)中提供(gōng)三种频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速(sù)在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的(de)毛利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子(zi)窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支分(fēn)别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元(yuán)，于同期分别(bié)占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时(shí)间，广告费(fèi)就(jiù)砸了(le)15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加(jiā)。报告期内，公司(sī)存(cún)货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大(dà)部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销失(shī)衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾(céng)操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这与珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡创始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是(shì)一名白(bái)酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的(de)一(yī)个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新(xīn)华(huá)联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也(yě)是在此，吴向东正式开启(qǐ)了他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿(ná)下五粮液旗(qí)下川酒王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年就将川(chuān)酒王销(xiāo)量做到湖(hú)南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的(de)日子越(yuè)来越(yuè)难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与(yǔ)五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男(nán)足主(zhǔ)教练的米卢誉(yù)为神奇教练和好(hǎo)运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福(fú)。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六福的广告(gào)投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在(zài)吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李(lǐ)渡(dù)，以及湖(hú)南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)湘(xiāng)窖和(hé)开口(kǒu)笑正(zhèng)式合(hé)并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文(wén)化旅(lǚ)游(yóu)、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成(chéng)为湖南省株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知(zhī)名的(de)盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销量负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽(zēng)长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的分水岭(lǐng)，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高(gāo)端(duān)库存仍未消化(huà)，区(qū)域酒借(jiè)助消费恢(huī)复较快。高端(duān)的恢复没有看(kàn)到更强(qiáng)的动力，仍然(rán)在(zài)低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上市公司业绩会(huì)出现增(zēng)速放缓和(hé)进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾(dùn)：一是(shì)产区和供需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在(zài)下降；二是(shì)名酒企业(yè)都(dōu)在向(xiàng)下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万(wàn)吨消失的(de)主要(yào)是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在(zài)于城市(shì)化，大部分劳动(dòng)人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升级空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降(jiàng)15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关(guān)产品节前(qián)下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降(jiàng)23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低端节(jié)前(qián)增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡未来走向(xiàng)何方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽