今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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