个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密联(lián)系(xì)和(hé)与投(tóu)资者(zhě)的(de)深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也(yě)成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的(de)上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量(liàng)客户(hù)的个性化画(huà)像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有(yǒu)养(yǎng)老产品(pǐn)的(de)选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)苏修是什么意思，苏修是什么意思的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客(kè)群的(de)深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能(néng)享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公(gōng)司可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大(dà)资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人(rén)工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七(qī)成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能不(bù)能满足(zú)真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动(dòng)态(tài)适(shì)配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资(zī)目(mù)标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相(xiāng)对稳(wěn)健的收(shōu)益。”苏修是什么意思，苏修是什么意思徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休后的(de)养老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于(yú)追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客(kè)户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的(de)客户(hù)提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开(kāi)户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国(guó)家金(jīn)融监督(dū)管理总局已向(xiàng)业(yè)内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的(de)同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕(rào)承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的(de)养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负(fù)责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个(gè)人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合(hé)的(de)评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企(qǐ)业(yè)年金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制(zhì)度落地(dì)已(yǐ)经(苏修是什么意思，苏修是什么意思jīng)过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也(yě)不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他(tā)们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些(xiē)客户(hù)开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了(le)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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