金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑长征有多长公里 红军长征一共用了几年来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧银行(xíng长征有多长公里 红军长征一共用了几年)业(yè)危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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