金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适(shì)时调河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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