美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观(g什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法uān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法