中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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