衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个(g妥否的意思是什么，妥否的用法è)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可(kě)能让在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn妥否的意思是什么，妥否的用法)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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