“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油(yóu)均三(sān)周来(lái)首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释bù)门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工(gōng)资(zī)上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期(qī)，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事(sh遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ì)件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是(shì)额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的(de)不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻(wén)发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回(huí)暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现(xiàn)普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市(shì)场避(bì)险情绪(xù)消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的(de)。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年(nián)国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释chǎn)区也全面开割，目(mù)前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数量(liàng)逐(zhú)步增加(jiā)。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充(chōng)足(zú)，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气(qì)影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对(duì)低(dī)位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续(xù)还需继(jì)续(xù)关(guān)注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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