全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲基(jī)金桥水的(de)最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在(zài)今(jīn)年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标(biāo)的(de)的集(jí)中度为34.71％。

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　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货(huò)币市场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义支出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片měi)各国(guó)央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提(tí)振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚(shàng)未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和(hé)地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多(duō)发达经(jīng)济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美(měi)国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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