近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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