衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(j社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定(dì社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ng)支撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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