金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透(tòu)支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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