金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认(rèn)可夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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