财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经(jī一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？ng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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