中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.5哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思5亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.5哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思4万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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