尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大(dà)年的(de)概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会(huì)有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的(de)推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人士预(yù)计，基本(běn)在一(yī)季报披露(lù)结束后，假设(shè)按此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期(qī)维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表子板块受益(yì)标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计(jì)算机(jī)占(zhàn)优，招商证券张夏认为按(àn)照历史经(jīng)验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月(yuè)9日(rì)研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场(chǎng)表现将更贴合(hé)业(yè)绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报(bào)指出(chū)，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的(de)算(suàn)力载体和基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明显拉升了AI服(fú)务(wù)器中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带(dài)来了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证券同样(yàng)在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的(de)需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注沪(hù)电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋(qū)势明(míng)确(què)，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化的(de)智能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表