财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的yī)季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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