今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了(le)解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示前肖是指哪几个生肖。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东(dōng)时(shí前肖是指哪几个生肖)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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