华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼阿富汗是不是亡国了集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也(yě)缩水近(jìn)500 亿阿富汗是不是亡国了美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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