投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服(fú)务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能(néng)力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资目(mù)的(de)的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切(qiè)实可(kě)行(xíng)的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人(rén)养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券公司的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到(dào)客(kè)户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是(shì)，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型商业(yè)银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资(zī)一(yī)站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部(bù)分券商开拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会(huì)和(hé)投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工(gōng)智能(néng)技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者(zh指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ě)的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明(míng)显(xiǎn)，有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的(de)投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身(shēn)投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的(de)产品。比如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活(huó)水平，养(yǎng)老金投资(zī)的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人也(yě)认为，个(gè)人养老金产品具(jù)有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户提供(gōng)个(gè)人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或(huò)者每家(jiā)机构可(kě)以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提(tí)出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投(tóu)资(zī)者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率(lǜ)远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入(rù)金(jīn)的(de)主要原因。而(ér)选择(zé)开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户(hù)选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突(tū)出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全(quán)有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更(gèng)有竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其(qí)个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临(lín)的(de)流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个(gè)人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的(de)企(qǐ)业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证(zhèng)券基金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的(de)普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)取得进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才(cái)是(shì)更重要的。

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