衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补据(jù)两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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