中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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