AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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