今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美(měi)国(gu蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(shì)的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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