海通策略认(rèn)为，全A盈(yí日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制(zhì)造(zào)盈利(lì)增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业盈(yíng)利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产(chǎn)替代的半导体材料和(hé)半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益于储能的快速发展。

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