今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　<感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜img alt="3只央(yāng)企主题ETF“官宣”发(fā)行，“十(shí)问十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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