编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基(jī102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(guó)内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的(de)科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替(tì)代(dài)了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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