周一(yī)的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周(zhōu)股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值(zhí)仍在低(dī)位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等(děng)产品也位(wèi)居(jū)净流入资金(jīn)前列，而(ér)在(zài)近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基金经理表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市(shì)场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基(jī)建等权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调整酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据(jù酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估(gū)值央(yāng)企的(de)价(jià)值重估，有基本(běn)面支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去(qù)的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的(de)严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可(kě)能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低(dī)水平(píng)，部分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是基本面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到(dào)获(huò)利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一(yī)季(jì)报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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