AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(ch去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗uàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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