中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(l佛教肉莲是什么ǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制佛教肉莲是什么(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置佛教肉莲是什么服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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