自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科(kē中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司(sī)的(de)估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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