金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的(de)最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)为什么风流女人看指甲认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。为什么风流女人看指甲

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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