4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预(yù)期(qī)推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉储备库杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介sù)回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播(bō)种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(shǐ)业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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