分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资管《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(c《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节hū)基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节bì)基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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