衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的(de苏州区号是多少)担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚洲地区(qū)的(de)油价带(dài)来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，苏州区号是多少振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示苏州区号是多少，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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