近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因。

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