财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多次调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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